卢布汇率升至7年以来的最高水平，强势上涨引发了对损害俄罗斯的出口竞争力和政府财政的担忧。

自俄乌冲突以来，卢布汇率走势就像坐过山车一样起伏不定。

尽管政策制定者将基准利率总共下调了1050个基点，并放松了应对西方制裁而实施的资本管制，但截至目前，卢布兑美元汇率日内上涨2.17%，至1美元兑55.27元卢布，今年以来的涨幅达到了35%，是彭博追踪的全球汇率中涨幅最高的。

3月10日，随着美国和欧洲试图将俄罗斯从国际金融体系中孤立出来，卢布兑美元汇率跌至1美元兑121.5275卢布的创纪录低点。但在俄罗斯政府实施了出口商强制结售汇的要求，并要求一些能源产品的买家用卢布支付后，卢布汇率出现反弹，此后上涨了118%。

据俄媒报道，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克16日表示，大部分欧洲企业已经用卢布支付俄罗斯天然气的费用：“从总量看，大部分已转用卢布支付。这大约占供应量的90%-95%。”

虽然这帮助俄罗斯避免了一场外汇危机，但它也让俄罗斯央行感到担忧，因为它减少了以当地货币计算的出口收入，并使俄罗斯商品在海外的价格更昂贵。俄罗斯央行以一系列宽松措施作为回应。

卢布汇率仍在继续上涨，突显出交易商预期俄罗斯将全面放松资本管制，并采取措施提振消费需求和恢复经济增长。

媒体报道称，周一，这种强势反弹引发俄罗斯政府和央行最高层关于设定卢布汇率目标的讨论。俄罗斯第一副总理 Andrey Belousov 表示，当局讨论了设定卢布汇率目标和优先考虑经济增长的问题。他认为，这需要1美元兑70-80卢布的“最佳”汇率。

但俄罗斯央行副行长 Alexey Zabotkin 警告称，不能把政策转向为卢布设定目标。

他在议会预算听证会上表示：

如果实施（这项目标），俄罗斯央行任何与汇率目标有关的想法都将不可避免地导致经济政策有效性下降，并丧失经济政策的主权。

俄罗斯于2014年11月开始实施卢布自由浮动汇率目标制。俄罗斯前财政部长 Alexei Kudrin 认为，俄罗斯不太可能考虑实施盯住汇率制。

另外，市场预计俄罗斯央行将在下次会议上考虑进一步降息，并且俄罗斯今天也进一步收紧了对欧洲天然气的供应，这可能使得卢布的走势愈发令政策制定者们担忧。

这一涨势令俄罗斯央行担忧，因为这可能会损害俄罗斯的出口竞争力和政府财政。卢布兑美元汇率上涨1.7%，至1美元兑55.44卢布，今年以来的涨幅达到35%，是全球货币汇率中最大的。尽管俄罗斯央行已经将基准利率下调了1050个基点，并放松了应对西方制裁而实施的资本管制，但卢布还是出现了上涨。

6月10日，俄罗斯央行将利率下调至俄乌战争前的水平，原因是卢布仍面临升值压力，经济受到制裁的影响。继两周前的一次特别会议大幅下调基准利率后，决策者在会议上再次将基准利率从11%下调至9.5%。经济学家预期显示，多数人曾预计降幅会更小，即100个基点。

周一，这轮反弹引发了俄罗斯政府和俄罗斯央行最高层关于设定卢布汇率目标的辩论。俄罗斯第一副总理别Andrey Belousov表示，当局讨论了设定卢布汇率目标和优先考虑经济增长的问题。他认为，这需要美元兑卢布汇率升至70-80的“最优”汇率。

Belousov的言论浮出水面几个小时后，一位高级俄罗斯央行官员警告称，不要把政策转向以卢布为目标。

俄罗斯央行副行长Alexey Zabotkin表示:"如果实施，任何与汇率目标相关的想法都将不可避免地导致经济政策有效性下降，并丧失经济政策的主权。"

前俄罗斯财政部长Alexei Kudrin也表示，俄罗斯不太可能考虑汇率目标。与此同时，分析人士表示，即使当局想影响俄罗斯货币，他们也没有有效的手段。Locko Bank JSC经济学家Dmitry Polevoy表示，允许外国人出售所有俄罗斯资产在政治上是不可能的。

自从俄罗斯入侵乌克兰以来，卢布就像坐过山车一样起伏不定。这场战争最初引发了一场溃乱，3月10日，随着美国和欧洲寻求将俄罗斯从国际金融体系中孤立出来，美元兑卢布汇率升至121.5275的创纪录水平。但在俄罗斯政府对出口商实施强制外汇销售，并要求一些能源产品买家用卢布支付后，卢布汇率出现反弹，上涨了118%。

虽然上述措施帮助俄罗斯避免了一场外汇危机，但它也让俄罗斯央行感到担忧，因为它削弱了以卢布计算的出口收入，并使俄罗斯商品在海外的价格更高。俄罗斯央行以一系列宽松措施作为回应。

尽管如此，卢布汇率仍在继续上涨，突显出交易员预期俄罗斯将全面放松资本管制，并采取措施提振消费需求和经济增长。

俄罗斯股指在2月21日和2月24日俄乌冲突两次最高潮处出现连续暴 跌。但随后就开启了持久的反弹。

这还没完，俄罗斯卢布走势就更恐怖了。跟战时最低点比，翻了3倍。即使跟战前比，也要高50%

事实上，俄罗斯兑美元汇率即将创7年新高。

所以，要是今年2月俄乌冲突爆发后，你抄底了俄罗斯股市。咱就假设投入1000万吧，到现在差不多翻到2500万了

干爆全球所有资产。反正就是离谱。

不过我翻了下，咱们这也没有专门投俄罗斯股市的基金。只有个金砖四国基金沾点边，但里面主要是中国和香港的公司，投资俄罗斯的部分不超过4%。

还记得今年2~3月俄乌冲突刚爆发的时候，欧美一通制裁猛如虎，大家都觉得从全球战略格局上讲，俄罗斯输了，中国连带着输了。

此外，当时看经济数据，美国经济强劲，还加息从全球收割羊毛；中国数波疫情来袭，经济惨不忍睹。外资出逃，顺便还肥了越南那小子。

结果就是中俄各类资产被暴击。

但几个月过去了，随着非理性的恐慌消散，结果完全反转。

从今年初起算，这几个国家的股市涨跌幅如下：

• 俄罗斯刚才说过了，底部暴力反弹。如果从年初算，考虑汇率，上涨13%。

• 美国标普500下跌23%，纳斯达克综指下跌31%。大家都说美国很可能衰退，美股还要跌。

• 中国沪深300下跌12%，创业板指下跌18%。外资近期拼命扫货，大家都说A股很硬，重新跌下去很难。

• 越南胡志明指数下跌22%。

说明两个问题：

第一，如巴菲特所言，股市短期是投票机，长期才是称重机。

第二，预测很容易错，甚至可能错得离谱。相对于预测，更佳策略是做好应对。

其实，这俩说的是一回事，不要让短期的下跌（或上涨）干扰你的理性思考，更不要干扰你对价值的判断。

当然，最后我想说，还是教员说得好，「美帝国主义都是纸老虎」。

1、新东方在线大跌30%。

腾讯在6月15-16日高位出售了新东方在线7460万股，持股比例从9.04%降至1.58%。

除了腾讯，外资大行（或者说通过外资大行买入的资金）那几天都在卖，这波进来的都是散户和柚子。

事实上，前几天东方在线的单日换手率高达20%。换言之，差不多5天时间，机构就把筹码全部交给散户了。散户应该表示，谢谢你，因为有你，割掉了四季。

其实，新东方在线的合理市值不难算。

在这波上涨前，该股市值35亿。这可以当做除直播外其他业务的合理估值。

上涨主要是因为「新东方甄选」直播爆火。最火的时候GMV高达4000万。但是吧，这属于现象级，正常排第一的是老罗的「交个朋友」，GMV也就1000多万。

咱就假设「新东方甄选」以后长期保持热度，维持2000万GMV。按照农产品10%~15%的佣金，假设净利率50%，那么一年净利润3.5亿左右。

这里可以做个验证：

此前老罗用2~3年直播还了6亿债务，说明每年净赚2~3亿。考虑到老罗推了很多高价值产品，还收坑位费，我们前面推算的直播业务利润确实属于极度乐观情况。

继续乐观假设，未来新东方打造的主播矩阵能生产出3个或等价于3个的此类账号，那么年利润在10亿左右。

按照15倍PE，全资控股，那么新东方在线的直播业务合理市值为150亿。加上原来的35亿，市值为185亿。

注意这已经是乐观假设了，而且实现上述假设需要一定时间积累和运气成分。而前两天新东方在线市值最高涨到300亿。你就说合理不合理吧

截止今天收盘，暴 跌到170亿，跟我前面的乐观假设（未来185亿）比较接近了，但依然偏高。

综合考虑，我觉得至少跌到100亿左右才有一定的买入价值。

2、某地银行开展线上客户资金登记。

到当地，当面要，都要不回来，甚至都不给进，登记一下就回来了？嗯，还是那熟悉的味道。