覆巢之下，岂有完卵?对于整个证券市场来说，当指数下跌时，就是一个个行业板块轮番下跌的过程。那么看到现在，其实大部分行业板块股票都已经下跌了，此时白酒板块为什么不能下跌呢?如果白酒板块进行下跌的话，那么就只有打压茅台，五粮液这种指标股，才能达到行业整体市盈率下调的目的。

　　回想上证指数历次在3000点左右的时候，白酒行业的市盈率平均水平有多少呢?肯定是远远低于现在的平均市盈率30倍左右。目前统计数据看，A股整体估值仅仅在16-17倍，沪深300指数包含着大部分行业的指标股在其中，其市盈率现在仅仅在10倍左右，才跌回到2019年水平。所以即使以贵州茅台为代表的白酒股，接连下跌之后，仍然是高于现有平均水平的。

　　贵州茅台股票，从每股近2000元，也到了10月29日的1360元，跌幅超过30%，尤其是在10月跌幅超过28%，但是其静态市盈率仍然达到32倍，仍然是高于白酒行业的平均市盈率。当然茅台集团和五粮液作为了我国高端白酒的代表公司，他确实是应该有着一定的市盈率溢价，不过总体而言，未来茅台集团的股价，还得看以下几个因素的变化进行综合评估：

　　1.现在整体白酒板块的市盈率是高过A股股指和沪深300指数，但是作为一个消费板块，它应该有这么高的估值吗?炒股炒的是对于未来的信心和预测，在一定程度上，白酒的总体需求和供给相对变化不会很大，所以未来白酒板块的整体市盈率水平应该还会继续下调。

　　2.过去有一个研究结果，那就是如果在消费市场上，茅台酒供不应求价格坚挺，那么此时贵州茅台的股价也是如此表现。但是看到这一两年尤其是今年，虽然贵州茅台集团做了很多创新，但是整体零售市场上的茅台酒价格已经疲软，而且持续在下跌。最典型的就是虎年生肖酒茅台已经从上市时的6000多元下跌到了3000元不到，同样在股价上不也是如此表现吗?

　　3.在过去，茅台并非是单纯的消费品，而是真的变成了收藏品。那些没有被喝掉的茅台酒都变成了库存品，经过抄家连续几年的持续炒作，其实现在市场潜在的库存量太大了，未来甚至会影响当年厂家新出的茅台销量。最近茅台酒的持续下跌，其实也反映炒家的出货需求以及出货趋势。

　　4.到底白酒的前途是路越来越宽广还是越来越狭窄了?目前也是一个激辩未有答案的问题。有些人讲现在的年轻人更喜欢红酒，啤酒等等低度的酒精饮料，对于茅台等高度白酒无法接受。而且茅台就那么贵，不是一般人能消费得起的。但是有些人提出，未来经济发展会越来越好，消费茅台的潜在人群也越来越多。

　　当然，由于持续两年多的公共卫生问题，导致对于民众消费欲望和能力的抑制非常明显，那么消费萎靡也是大趋势大环境你好。茅台终归也是消费品，还有这禁酒令的传闻，未来销量一旦持续受阻，引发价格下降，那么囤积在渠道和炒家中的茅台酒就会面临集体出货，进一步拉低价格。

　　现在就是一个轮番拉低行业市盈率的阶段，虽然白酒行业指数已经从3万点下跌到了2.6万点，但是对比A股的整体跌幅，好像还没有到位。如果未来A股不能彻底反转，那么贵州茅台真的还有一定的下跌空间。